[和金善施]为什么主流战略推荐汽车行业?

特别声明《证券期货投资者适宜性管理办法》自2017年7月1日起正式实施 我们通过微信公众号等渠道发布的这一信息,只提供给东方证券客户中不低于中低风险承受水平的投资者。 如果您不是上述风险承受水平的投资者,请不要阅读、转发或使用此信息。 谢谢你的理解和合作!上周你推了什么?上周,随着人民币汇率的快速贬值和外围市场的逆转,a股遭受了巨大冲击。市场急剧下跌空进入2700点区域,然后从超卖中反弹。然而,这一趋势并不像预期的那样强劲,突显出当前情绪的季度谨慎。最后,上证综指本周上涨了3.25%。我们在上周的周报上说,“性能稳定的优质品种可以在2800点左右积极推广”。目前,蓝筹股确实在反弹市场中表现突出。 上周的股票推荐点评:中小银行表现较好,平安银行每周上涨+5.68%,南京银行每周上涨-0.25%,南京银行每周上涨-1.01%,远超市场,相对涨幅显著。玲珑轮胎爆胎,每周上涨2.16%。在此期间,股价继续创新高。该公司的基本面已经上涨了很长时间。建议保留它。 展望本周,a股将在短期内继续震荡至底部。最近,有利的资本市场政策不断出台。这些措施有助于增强交易活力和风险偏好,但短期内很难奏效。从a股日历效应来看,第一季度和第四季度市场上涨的概率很高,在“十一五”前后都有假日效应。我们对未来的趋势并不悲观。虽然有短期影响,但现在是讨价还价的好时机。 职位建议:保持70%的职位 本周的“塔山进士”亮点1,汇率贬值,如何影响a股?2.为什么主流战略促进汽车行业?3.不断取得新的突破,不断实现业绩的高增长,更多的自动化领导者将开花结果。汇率如何在市场上贬值并影响a股?受5月初以来中美贸易摩擦不断升级的影响,人民币汇率短期波动大幅上升。截至8月5日晚,美元对人民币汇率为7.05,美元对离岸人民币汇率为7.09,在岸和离岸汇率均突破7 广发证券认为,此次贬值主要通过资本方面影响a股。具体传输路径是:1)首都侧。快速贬值会导致预期回报率的突然变化,并引发资本流动方向的变化 2)通货膨胀。经常账户赤字国家更有可能面临进口通胀压力。在这种影响下,中国的通胀相对可控 3)流动性。贬值导致国内流动性被动收紧。目前,中美之间的利率差距再次拉大。短期贬值仍然难以抑制中国的流动性和货币政策。 4)外部金融条件、贬值和外债成本上升,对中国的影响有限。 5)企业利润,贬值侵蚀进口依赖型和海外高风险公司的利润。中国企业以出口为主,几乎没有负面影响。 此次贬值主要通过资本影响a股市场,短期影响大于长期影响。 就具体影响而言,在汇率大幅贬值期间,a股普遍录得负回报。汇率已进入逐步贬值的阶段,这通常对应于a股市场的低水平,而大幅贬值后的汇率修复通常对应于a股市场的上行水平。因此,目前汇率已成为判断a股市场投资时机的重要观察指标。 从风格上看,伴随人民币汇率快速波动的a股调整市场并没有表现出任何特殊的风格轮换规律。 就行业表现而言,在汇率快速调整期间,银行和食品饮料通常有较高的超额收益,但相对收益排名可能在贬值阶段后3个月内调整 此外,与4月18日不同,出口敏感型制造业的股价主要受到关税的负面影响。在一些行业已经被征收关税的背景下,贬值对这些行业的利润预期具有边际对冲效应:例如电子和家用电器。 投资建议:汇率贬值以抵消关税增加对某些行业利润的负面影响,配置“延续科技的美好时光”,并继续推荐自主可控技术(半导体和软件);建议今年第一次开始关注低于预期的基础设施链(如建筑物、高低压设备)。 当汇率的短期波动较大时,套期保值工具或债券类股票和投资组合相关性低的行业的组合被用来降低投资组合的整体波动性。 你这周在看什么?为什么主流战略会促进汽车行业?我们注意到,最近越来越多的战略研究人员提议关注高性价比汽车,并将其作为扩大内需的主要手段。 那么,处于低谷的汽车业有条件逆转吗?长城证券判断,19年下半年乘用车销量的增长率比19年上半年更有可能。 在19年下半年,有许多因素推动了乘用车增长的复苏:积极的财政政策(个人所得税改革和降低增值税等)。)、稳定的货币政策(从去杠杆化到稳定杠杆)、减缓三线和四线城市房价的上涨速度,以及削弱取消汽车购买税收减免政策的负面影响。 同时,18年上半年乘用车销量同比增长4.64%,18年下半年同比下降11.37%。从基数来看,19年后半期的增长压力相对较小。 华金证券(Huajin Securities)认为,行业底部正在逐渐逼近,“金九银十”转折点的概率很高。 “九金十银”是传统汽车消费的旺季。主要汽车公司通常会在这两个月发布新车型并加大营销力度,为年终势头做准备(9月至12月的汽车销售比例通常在35%以上) 鉴于大多数汽车公司上半年的年销售目标完成率不到45%,每辆汽车在旺季(从9月份开始)达到经销商或全速行驶,以达到年度目标。 然而,在接近年底时,新能源汽车有望在年底时有一个势头:新能源汽车的销量呈现“前低后高”的趋势,这主要是由于补贴从斜坡上收回之前消费者集中“急于安装”。 兴业证券(Societe Generale Securities)认为,从2020年到2021年,汽车行业的整体复苏预计将较为疲弱。 将汽车销售分为更新需求和新需求 从2016年到2019年,由于国内经济增长的转变和周边贸易战的影响,汽车市场的更新需求将受到抑制。当这种转变和中美冲突正常化时,复兴预计将在2020年后重启并加速。 新需求的核心影响因素是新购人口数量和渗透率的提高。 由于1981年至1991年的出生人口红利,人口因素对更新需求的贡献在2017年至2023年期间逐年下降,并在2024年至2025年期间随着千年出生潮进入购车年龄而再次上升。 相关目标:SAIC、华宇汽车、玲珑轮胎 好公司在哪里不断取得新的突破,他们的业绩持续高速增长,自动化领导者越来越多!!科来机电发布了半年度报告。2019年,H1实现营业收入3.48亿元,同比增长45.33%,净利润5500万元,同比增长62.62%,净利润4595万元,同比增长62.58%,略高于预期 苏州证券认为,该公司是柔性自动化设备和工业机器人系统的供应商,主要用于汽车电子、汽车内饰等领域 公司客户主要是汽车零部件领域的龙头企业,包括博世、上海延锋约翰逊座椅有限公司、联合电子等。优质的客户资源为公司业绩的稳定持续增长提供了保证。 支持公司持续改进绩效有三个基础:由于公司设备非标准定制,技术含量高,毛利率保证在较高水平。 公司自动化相关设备毛利率稳定在32%以上,可比公司平均水平约为29%。加权净资产收益率保持在15%左右,四家可比公司的平均水平为10% 这家公司的盈利能力很高。 随着汽车电气智能化浪潮的到来,汽车电子价值所占的比重也在增加。 2020年,国内汽车电子市场将超过1024亿美元,2019年和2020年分别增长18.6%和12.3% 作为汽车电子自动化设备的供应商和该领域的领导者,该公司将受益匪浅。 注重研发和技术积累,公司具有较强的自主创新能力。 2018年,R&D投资3100万元,占总收入的5.3%。截至2018年底,公司拥有研发人员231人,占员工总数的27%。 不断投入研发成本和扩大研发人员,确保公司产品具有市场竞争力 这份报告的结果超出了预期。华创证券认为,这部分是由于该公司在新领域和新产品方面的突破。 在自动化设备方面,除了公司传统的汽车电子自动化领域和汽车内饰领域,公司上半年在IGBT模块封装测试设备方面取得突破。一些技术已成功应用于联合汽车电子公司的PM4(第四代高频电源模块)项目。它拓展了光通信和5G无线通信领域,开发的设备已供应给世界著名的光通信设备制造商菲尼斯尔(Finisar)。 上半年,研发投资1870万元,同比增长156.13%,新能源汽车和无人技术储备得到开发和分配。 [免责声明]本报告基于该部门认为可靠或目前已披露的信息。新闻部一直努力争取但不保证报告所载信息的准确性和完整性。 这些信息来自各大金融网站,如各大证券公司研究所发表的研究报告、wind information、东方财富网、蔡中网、证券之星等。这份报告不能保证所有信息的真实性和可靠性。本报告的意见与上述信息来源无关。投资者阅读时请注意风险。 未经本部门事先许可,任何组织或个人不得引用、出版或重印本报告的全部或部分内容,不得将本报告用作诉讼、仲裁和媒体参考的证据或依据,也不得用于盈利或其他未经授权的目的。

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